在資本市場中，要發(fā)揮“國家調(diào)節(jié)規(guī)律(或計劃規(guī)律)與市場調(diào)節(jié)規(guī)律(或價值規(guī)律)結(jié)合形成在功能上良性互補(bǔ)、效應(yīng)上協(xié)同的有機(jī)整體”作用。

第一，發(fā)揮政府債券等資本產(chǎn)品的市場引導(dǎo)作用。我國國債具有風(fēng)險低、收益穩(wěn)定的特點(diǎn)，是優(yōu)質(zhì)的投資產(chǎn)品。而地方政府債券近些年發(fā)展迅速，但目前還存在良莠不齊的問題，如部分地方政府盲目上馬大型項目，最后項目未能落成或收益遠(yuǎn)低于預(yù)期，導(dǎo)致很多地方專項債券無力發(fā)放利息。政府債券是債券市場的重要組成部分，也是較受債券購買者青睞的資本產(chǎn)品，對于這部分政府主導(dǎo)的債券，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格把關(guān)、提高債券質(zhì)量，充分發(fā)揮其對整個債券市場的引導(dǎo)作用，在發(fā)行、交易以及分配等各個流程為企業(yè)債券、金融債券等其他債券樹立標(biāo)桿，帶領(lǐng)債券市場整體向高質(zhì)量、高水平資本市場發(fā)展。類似地，需要發(fā)揮國有上市公司股票對股票市場、國有銀行貸款產(chǎn)品對貸款市場的引導(dǎo)作用。

第二，發(fā)揮公有制企業(yè)在資本市場中的主體作用。改革開放以來，非公經(jīng)濟(jì)規(guī)模迅速擴(kuò)大，存在以私人利潤最大化為經(jīng)營目標(biāo)、缺乏社會責(zé)任感和擴(kuò)大貧富差距等現(xiàn)象，也容易產(chǎn)生各種弄虛作假、欺騙投資者等違法行為。而公有制企業(yè)不以私人利潤最大化為目標(biāo)，還要承擔(dān)大量經(jīng)濟(jì)社會責(zé)任，其代表人民的根本利益，對我國保障國計民生和縮小貧富差距極為重要，同時也受到企業(yè)內(nèi)部黨組織和職工依法依紀(jì)的有效監(jiān)督和懲處制約，因而違法亂紀(jì)、擾亂市場的內(nèi)在動力和行為要遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于非公企業(yè)。可見，有必要在資本市場中積極發(fā)展國有資本絕對控股的金融混合所有制企業(yè)，并在引導(dǎo)非公企業(yè)發(fā)行優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品、合法進(jìn)行交易、保證規(guī)范分配等方面充分發(fā)揮其示范作用。

第三，發(fā)揮資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的作用。實體經(jīng)濟(jì)是生產(chǎn)國民財富的關(guān)鍵，資本市場的根本職能應(yīng)當(dāng)是服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但在我國也存在著金融部門和實體經(jīng)濟(jì)反向運(yùn)動的傾向，因而必須防止金融和經(jīng)濟(jì)脫實向虛，實現(xiàn)金融從虛化到實化的轉(zhuǎn)變。國債、地方政府債券等籌措的資金主要用于平衡財政收支、進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等。要保證資金的有效利用.對建設(shè)項目嚴(yán)格把關(guān)，杜絕爛尾工程，確保債券資金切實促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展。對于股票市場，應(yīng)規(guī)范上市公司融資進(jìn)程。對于投資周期長、見效慢的行業(yè)或者國家亟需的醫(yī)療等行業(yè)予以扶持，降低其融資成本。同時，還應(yīng)調(diào)控貸款利率及貸款政策。近年來，消費(fèi)貸款發(fā)展迅速，應(yīng)當(dāng)適度控制消費(fèi)貸款增長。住房按揭貸款是國民負(fù)債中重要的部分，調(diào)控住房貸款對于減輕人民貸款壓力、擴(kuò)大內(nèi)需、實現(xiàn)國內(nèi)大循環(huán)具有重要意義。某些有市場銷路的非公中小企業(yè)面臨融資難的問題，有必要根據(jù)不同企業(yè)實際情況合理調(diào)整銀行貸款政策。降低其融資交易成本，但應(yīng)糾正“大水漫灌”或“一刀切”的盲目貸款所造成的不良現(xiàn)象。

摘自：《管理學(xué)刊》2022年第4期，原文標(biāo)題為《運(yùn)用“資本市場”分配方式促進(jìn)共同富?！?span lang="EN-US">

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