比爛大賽已經(jīng)進(jìn)入了總決賽，瑞信德銀大雷一爆，估計(jì)冠軍花落誰(shuí)家就一目了然了。只不過(guò)歐美同氣連枝，金融體系千絲萬(wàn)密，瑞信和德銀一起崩了，華爾街也未必能全身而退吧。

雷曼時(shí)刻

14年前，美國(guó)四大投資銀行之一，有158年歷史的雷曼兄弟投資銀行，由于在次貸危機(jī)中出現(xiàn)重大虧損而宣布申請(qǐng)破產(chǎn)，從而掀起全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，引發(fā)史無(wú)前例的世界金融危機(jī)。

負(fù)債6130億美元的雷曼，原本指望保爾森和美國(guó)財(cái)政部會(huì)在最后時(shí)刻接盤(pán)救助，然而在如山的恐慌面前，連美國(guó)印鈔機(jī)都打了退堂鼓。9月12日到9月14日三天的救助會(huì)議失敗之后，9月15日，雷曼正式破產(chǎn)，兩萬(wàn)多名員工抱著紙箱子離開(kāi)大樓的情景刷遍了全世界每個(gè)財(cái)經(jīng)媒體的頭條，這場(chǎng)美國(guó)最大的破產(chǎn)案成為導(dǎo)火索，道瓊斯指數(shù)創(chuàng)“9.11”事件以來(lái)單日最大跌幅，全球股市也隨之崩潰，人類歷史上數(shù)一數(shù)二席卷全球的次貸危機(jī)正式拉開(kāi)大幕。

點(diǎn)燃炸藥包的雷曼破產(chǎn)事件，因此也被稱為"雷曼時(shí)刻"。

最近，又有一家歷史悠久的著名投行，行將暴雷。其地位和規(guī)模比當(dāng)年的雷曼兄弟不遑多讓。如果一旦該行破產(chǎn)，恐怕會(huì)在歐美掀起不亞于08年的驚濤駭浪。

這次，主角換成了瑞士信貸

Credit Suisse？Debit Suisse？

瑞信是瑞士第二大銀行，有166年的歷史。瑞信從2021年開(kāi)始，就開(kāi)始一路霉運(yùn)。

瑞信先是在臭名昭著的Archegos爆倉(cāng)風(fēng)波中蒙受巨虧，股價(jià)一路下跌。

Archegos事件的禍?zhǔn)?span lang="EN-US">Bill Hwang是韓國(guó)人，曾師從對(duì)沖基金教父級(jí)人物朱利安·羅伯遜，并且在朱利安創(chuàng)立的老虎基金里任股票分析師一職。Bill Hwang旗下基金Archegos的凈資產(chǎn)約為150億美元，疊加5-6倍杠桿，總投資規(guī)模約為800億美元，其重倉(cāng)股包括Viacom、Discovery、跟誰(shuí)學(xué)、騰訊音樂(lè)、百度、霧芯科技等。然后中國(guó)整治課外市場(chǎng)、中概股退市風(fēng)波、電子煙退市風(fēng)波，接連重創(chuàng)Bill的持股，導(dǎo)致Archegos爆倉(cāng)。

兩天虧兩百億美元，人類歷史上虧錢(qián)速度最快的男人之一，這個(gè)韓國(guó)人不簡(jiǎn)單

韓國(guó)人的豪賭是華爾街有史以來(lái)最大的交易災(zāi)難之一，除了Bill身價(jià)清零，鋃鐺入獄之外，還導(dǎo)致整個(gè)華爾街損失了100億美元。銀行中受打擊最重的是瑞士信貸集團(tuán)。屋漏偏逢連夜雨，英國(guó)供應(yīng)鏈金融公司Greensill Capital也在今年倒閉，作為Greensill主要的資金來(lái)源，瑞信也背上了巨額債務(wù)和賠償責(zé)任。

然后，瑞信發(fā)生了逾1.8萬(wàn)個(gè)賬戶信息被泄露事件，根據(jù)泄露賬戶信息顯示，該行的客戶包括保加利亞毒品走私團(tuán)伙頭目埃韋林·巴內(nèi)夫及多名成員。隨即，瑞信因涉嫌幫毒販洗錢(qián)被檢察機(jī)關(guān)起訴。經(jīng)過(guò)四個(gè)月的審訊和審判，瑞信成為瑞士歷史上第一家在刑事案件中被判定有罪的大型銀行。

多重打擊之下，瑞信連續(xù)三個(gè)季度出現(xiàn)虧損，甚至傳出已經(jīng)資不抵債的傳聞

瑞信緊急換將，宣布任命瑞銀資產(chǎn)管理部CEO科爾納（Ulrich Koerner）為首席執(zhí)行官，為公司服役23年之久的戈特斯坦黯然離任。此外，瑞信還宣布正進(jìn)行全面戰(zhàn)略審查，期望在中期內(nèi)將集團(tuán)的絕對(duì)成本基礎(chǔ)降至155億瑞士法郎以下。

但是，哪怕有回天神力，似乎也難以扭轉(zhuǎn)。

從2021年四季度開(kāi)始，瑞信就開(kāi)始狂虧模式，21年Q4虧16億瑞郎，22年Q1虧2.7億，Q2虧15.9億。市值只剩下一百多億出頭的瑞信，這么個(gè)虧法，的確看起來(lái)風(fēng)雨飄搖。

瑞士信貸改名：瑞士網(wǎng)貸（英文梗翻譯太難了，大家湊合著看吧……）

瑞信已經(jīng)嚴(yán)重資不抵債，最近美股大跌，可能會(huì)是壓死瑞信的最后一根稻草

為了擺脫當(dāng)前困境，瑞信正在考慮幾種激進(jìn)的選擇，包括退出美國(guó)市場(chǎng)、解雇其全球4.5萬(wàn)名員工中的10%以上（大約5000人），以及將其投資銀行部門(mén)一分為三等等。

瑞信CEO一直在與主要機(jī)構(gòu)投資者會(huì)面，以安撫他們對(duì)瑞信的擔(dān)憂，CEO向他們保證瑞信有強(qiáng)大的資本、流動(dòng)性。任憑瑞信新CEO如何安撫市場(chǎng)，保證自家流動(dòng)性沒(méi)有問(wèn)題，市場(chǎng)似乎已經(jīng)回憶起2008年雷曼兄弟和貝爾斯登破產(chǎn)前的光景

著名CNBC反指股評(píng)師Cramer也出來(lái)力挺瑞信，看起來(lái)瑞信這關(guān)是過(guò)不去了（笑）……

火燒連環(huán)船

如果僅僅一個(gè)銀行破產(chǎn)，倒也不是什么天塌下來(lái)的大事。但是瑞信的根基是如此之深，歷史如此之長(zhǎng)。瑞士第二大銀行，在整個(gè)歐洲工業(yè)大破產(chǎn)的背景下，先他的客戶們一步，自己先暴雷，這對(duì)于整個(gè)歐洲甚至全世界經(jīng)濟(jì)的信心是沉重的打擊。

曾經(jīng)成功預(yù)測(cè)08年危機(jī)，做空次貸大發(fā)其財(cái)?shù)膫髌嫒宋镞~克博瑞，通過(guò)分析美股個(gè)股落在200日均線之下的比例，認(rèn)定如今已經(jīng)是2007年12月的光景，踩踏不可避免，美股的泡沫之夏即將結(jié)束，閃崩之冬即將登場(chǎng)。

上周的英國(guó)退休金爆倉(cāng)事件，似乎已經(jīng)給這次的歐美泡沫崩潰打了一個(gè)樣板。

英國(guó)政府上周公布大規(guī)模減稅計(jì)劃，令市場(chǎng)對(duì)英國(guó)資產(chǎn)的信心盡失，英國(guó)國(guó)債遭遇史詩(shī)級(jí)拋售，導(dǎo)致養(yǎng)老基金面臨前所未有的追加保證金通知，需要大舉拋售國(guó)債以換取現(xiàn)金，而這又或引發(fā)債市全面崩盤(pán)。要不是千鈞一發(fā)之際，英國(guó)央行宣布停止量化緊縮計(jì)劃，重啟“無(wú)限量”購(gòu)債，英國(guó)退休金、國(guó)債和金融市場(chǎng)可能就一鍋燴了。

貝萊德宣布因?yàn)橛?guó)退休金危機(jī)，大幅減少在英國(guó)的投資敞口

英國(guó)只是全球危機(jī)中的一環(huán)。一項(xiàng)追溯到1786年數(shù)據(jù)的最新研究顯示，全球債市已經(jīng)從峰值下跌了20%，現(xiàn)在正處于1946年以來(lái)的首次熊市。

而且瑞信不是一個(gè)人在戰(zhàn)斗。

德意志銀行的現(xiàn)金和經(jīng)營(yíng)情況也在急劇惡化之中，市場(chǎng)預(yù)測(cè)，瑞信之后，德銀有可能是第二個(gè)駕鶴11章的選手。

再加上北溪天然氣事件，應(yīng)該說(shuō)在美聯(lián)儲(chǔ)的烈火燒烤之下，歐洲這次的泡沫，不崩也得崩了

比爛大賽總決賽

筆者之前多篇文章提到，如今的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，已經(jīng)進(jìn)入比爛大賽的階段。幾個(gè)大國(guó)都有結(jié)構(gòu)性的難以逾越的困難，只能依靠別國(guó)先爆，解決內(nèi)部問(wèn)題。

如今比爛大賽已經(jīng)進(jìn)入了總決賽，兩位重量級(jí)選手一邊是匯率崩盤(pán)，陷入逆差泥潭的日韓，一邊是“明斯基時(shí)刻”，歐洲雷曼瑞信德銀點(diǎn)火的歐洲。

現(xiàn)在看起來(lái)日韓的戰(zhàn)斗力相當(dāng)了得，韓國(guó)不但馬上出臺(tái)新規(guī)，禁止做空韓股，同時(shí)推出兩萬(wàn)億救市基金；日本則連續(xù)數(shù)天耗費(fèi)幾百億美元保衛(wèi)日元匯率。

日本財(cái)務(wù)省周五(9月30日)發(fā)布的公告顯示，日本上周動(dòng)用了2.8萬(wàn)億日元(約合193.5億美元)以支撐日元。據(jù)路透社報(bào)道，這一創(chuàng)紀(jì)錄的數(shù)額占到日本可用美元的15%。本周的市場(chǎng)干預(yù)是該國(guó)自1998年以來(lái)的首次干預(yù)。日本目前持有約1.3萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備，其中1355億美元以存在外國(guó)央行和國(guó)際清算銀行(BIS)的形式持有。如果存款枯竭，日本將不得已拋售1萬(wàn)億規(guī)模的美債保衛(wèi)日元。

與此同時(shí)，韓國(guó)第二季度出售了創(chuàng)紀(jì)錄的154.1億美元債券。據(jù)彭博社報(bào)道，這是自該央行2019年開(kāi)始披露數(shù)據(jù)以來(lái)的最大金額。

東亞國(guó)家在最近一個(gè)月中展現(xiàn)出來(lái)的戰(zhàn)斗意志異常堅(jiān)決。日韓外匯儲(chǔ)備達(dá)到1.7萬(wàn)億之巨，應(yīng)該能夠支撐很長(zhǎng)時(shí)間。

歐洲人則還在被人賣了替人數(shù)錢(qián)的狀態(tài)。等到瑞信德銀大雷一爆，冬天寒風(fēng)一來(lái)，估計(jì)冠軍花落誰(shuí)家就一目了然了。

只不過(guò)歐美同氣連枝，金融體系千絲萬(wàn)密，瑞信崩了，華爾街也未必能全身而退吧。

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