中國敞開金融大門，華爾街銀行興奮又緊張

呂  棟

　　在世界第二大經(jīng)濟體中國擴大業(yè)務(wù)，是華爾街金融巨鱷多年以來的愿望，現(xiàn)在他們終于如愿以償。隨著中國在多個金融領(lǐng)域允許外資控股或獨資經(jīng)營，華爾街巨頭們異常興奮，因為這意味著他們可以不再與中國合作伙伴分享利潤。

　　不過，激動之余，也有部分外資銀行擔(dān)心中國擴大金融開放是“草船借箭”。當(dāng)前，國內(nèi)多家房企因債務(wù)危機亟需融資“補血”，而外資投行擴大在華業(yè)務(wù)可以帶來更多境外資金。這被《紐約時報》等外媒曲解為是讓外資“入場接盤”，甚至還有外企擔(dān)心“解決財務(wù)問題后再被踢出去”。

　　但事實是，中國金融業(yè)有序擴大對外開放，為全球投資者提供了參與中國經(jīng)濟發(fā)展、分享中國發(fā)展成果的機遇。作為全球第二大經(jīng)濟體，中國擁有巨大的經(jīng)濟體量和市場潛力，并保持穩(wěn)健增長態(tài)勢，已成為全球投資者無法忽視的市場。眾多美國金融機構(gòu)也在用腳投票，加速奔向中國。

《紐約時報》報道截圖

　　連續(xù)多個“第一”，華爾街十分興奮

　　近年來，中國金融開放連出實招，吸引國際金融機構(gòu)進入中國市場。首家外資控股證券公司、首家外資獨資壽險公司、首家外資全資控股期貨公司、首家外資全資控股公募基金等多個“第一”陸續(xù)誕生。

　　具體來看，今年7月，美國花旗集團成為首家獲準(zhǔn)在華開設(shè)托管業(yè)務(wù)的外資銀行。8月，在中國開設(shè)業(yè)務(wù)已有一個世紀(jì)之久的摩根大通獲得許可，可以全資控股其在中國市場的投資銀行和交易業(yè)務(wù)。高盛也在10月份獲準(zhǔn)成立類似的企業(yè)。

　　幾十年來，華爾街銀行一直渴望在中國市場擴大業(yè)務(wù)，現(xiàn)在他們愿望終于實現(xiàn)。允許外企獨資后，國外金融巨鱷興奮地發(fā)現(xiàn)，它們可以不再與中國伙伴分享利潤，以換取為股權(quán)交易提供承銷或為公司提供咨詢等服務(wù)，因此紛紛開始接受監(jiān)管條件。

　　利益驅(qū)使下，這些外資銀行也希望促成更多交易，幫助中國企業(yè)籌集資金，并為中國迅速增長的高收入人群管理資金?！陡２妓埂窋?shù)據(jù)顯示，2021年，中國100位最富有者的總財富從一年前的1.33萬億美元增加到了1.48萬億美元。

　　“多年后，我們終于可以控制我們的合資企業(yè)，這讓我們倍感鼓舞”，高盛首席執(zhí)行官戴維·M·所羅門在上個月的一次采訪中坦言，“顯然，我們在中國能做什么，很大程度上還是取決于中國監(jiān)管機構(gòu)允許我們?nèi)绾芜\作”。

高盛（資料圖）

　　事實上，最近兩年國際形勢風(fēng)云變幻，中美貿(mào)易摩擦疊加新冠疫情沖擊，國際金融市場動蕩加劇。隨著中國有序擴大金融業(yè)開放，大力吸引國際資本，既可以促使中國國內(nèi)金融機構(gòu)努力提升、做大做強，為中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供堅實支撐，也可以為世界發(fā)展帶來更多機遇。

　　但外媒對中國的金融開放卻沒有從正面解讀。11月17日，《紐約時報》在一篇文章中將中國的開放政策與部分房地產(chǎn)企業(yè)的債務(wù)危機聯(lián)系起來。文章稱，華爾街銀行在華取得進展之際，中國房企的債務(wù)危機正在醞釀，而恒大是這些問題的典型代表，該公司尚未償還約3000億美元的債務(wù)。

　　文章還聲稱，盡管債務(wù)危機可能會創(chuàng)造新的銀行業(yè)務(wù)機會，但也會帶來不可預(yù)測性。雖然恒大地產(chǎn)上月勉強避免債券違約，但其危險處境正在其他開發(fā)商中引發(fā)恐慌，可能會對整體經(jīng)濟形勢造成擾亂。

　　路透社同日在報道中稱，中國房企在今年底和明年上半年美元債到期規(guī)模較大，中資房企美元債到期續(xù)發(fā)融資依然“壓力山大”，尤其境內(nèi)非“綠檔”房企面臨的債務(wù)流動性風(fēng)險警報并沒有完全解除。

　　不難看出，中國金融開放政策已被部分外媒歪曲解讀為讓外資“入場接盤”。“給它一年時間，解決他們的財務(wù)問題，”奧登資本集團銀行業(yè)分析師迪克·博夫用陰謀論的口吻說道，“然后，他們就不需要美國的銀行了，可以把它們踢出去。”

　　然而，不可否認的現(xiàn)實是，中國已是全球第二大經(jīng)濟體，巨大的經(jīng)濟體量和市場潛力，成為全球投資者無法忽視的市場。因此，中國金融業(yè)擴大對外開放可以全球投資者提供分享中國經(jīng)濟發(fā)展成果的機遇。

　　但華爾街巨頭對中美貿(mào)易摩擦、臺海局勢等問題仍心存擔(dān)憂。六位由于政治敏感性而匿名的華爾街銀行業(yè)高管表示，他們對中國最新的金融開放政策表示歡迎，但他們也擔(dān)憂中國監(jiān)管政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。這些人士還透露，他們的公司在亞洲有其他布局，如新加坡或東京，以便有需要時可以轉(zhuǎn)移到其他地方。

　　事實上，從近些年的變化便可看出，中國的金融開放是持續(xù)擴大的。今年7月，國務(wù)院常務(wù)會議指出，要持續(xù)抓好金融業(yè)對外開放承諾落實，對標(biāo)開放程度較高的國際標(biāo)準(zhǔn)，推動形成以負面清單為基礎(chǔ)的更高水平金融開放，使中國始終是吸引外資的熱土。

中國政府網(wǎng)截圖

　　“投資中國是為了長期發(fā)展”

　　在部分外媒曲解中國金融開放政策的同時，華爾街巨頭卻在用行動證明對中國市場的信心。它們正在收購合資企業(yè)的全部股權(quán)，或者尋找新的商業(yè)伙伴。

　　其中，摩根大通和高盛的目標(biāo)是全面擴大在華業(yè)務(wù)，從承銷股票和債券發(fā)行，到為跨境交易和建立交易活動提供咨詢。高盛還與中國工商銀行工銀資管建立了合作關(guān)系，讓高盛有機會為工商銀行2600萬個人客戶和73萬企業(yè)客戶中的部分客戶管理資金。

　　“能夠在中國設(shè)立并運營一家全資證券公司，是我們在這一關(guān)鍵市場達成的又一重要里程碑。”摩根大通亞太區(qū)主席及首席執(zhí)行官郭利博表示，“我們相信，在中國金融市場不斷發(fā)展、客戶需求不斷多元化的背景下，此舉將進一步強化摩根大通在中國的業(yè)務(wù)實力。”

　　在中國的擴張速度一直慢于競爭對手的美國銀行計劃申請成立一家券商。摩根士丹利正在等待中國監(jiān)管機構(gòu)批準(zhǔn)將其在中國證券公司的持股比例提高到90%。該行還在尋求將其在一家基金管理合資企業(yè)中的持股比例提高到85%。

　　去年9月，資產(chǎn)管理巨頭貝萊德在當(dāng)局批準(zhǔn)后三個月，從中國投資者手中籌集了10億美元，這是中國首只由外資運營的投資基金。

　　“中國金融業(yè)的進一步開放賦予貝萊德更大的發(fā)展機遇和空間。貝萊德深耕中國市場超過15年，我們將在中國市場推出一系列公募基金產(chǎn)品。”貝萊德基金管理有限公司董事長湯曉東表示。

　　花旗集團正專注打造其財富管理業(yè)務(wù)?；ㄆ焖饺算y行業(yè)務(wù)全球負責(zé)人劉宏敏表示，盡管花旗在亞洲剝離了一些消費銀行業(yè)務(wù)，但該行的目標(biāo)是將亞洲私人銀行業(yè)務(wù)的人員編制增加一倍，并專注于服務(wù)包括中國在內(nèi)的高收入客戶。

花旗私人銀行業(yè)務(wù)全球負責(zé)人劉宏敏

　　但劉宏敏在10月份的一次采訪中表示，該行在“非常密切地”關(guān)注中國的政策，并向客戶解釋說，緊張的中美關(guān)系可能會給他們的投資組合帶來更多的波動性。

　　美國銀行也看好向中國不斷壯大的中產(chǎn)階級銷售金融產(chǎn)品的可能性，因為中國投資者正在尋求房地產(chǎn)以外的投資。

　　《紐約時報》報道稱，華爾街對中國的熱情得到了一些最大客戶的響應(yīng)，包括對沖基金、基金經(jīng)理和其他美國主要投資者。

　　全球最大對沖基金橋水基金的創(chuàng)始人瑞·達利歐（Ray Dalio）敦促投資者，不要把中國監(jiān)管機構(gòu)的措施視為必然的“反資本主義”行為。在媒體采訪和7月發(fā)表在領(lǐng)英上的一篇文章中，他表示，多元化投資組合應(yīng)該包括在美國和中國的投資。

　　“我們看到很多機構(gòu)投資者堅持在中國投資，”大型資產(chǎn)管理公司太平洋投資管理公司產(chǎn)品策略全球主管金伯利·斯塔福上個月說。“這或許表明，在中國的資產(chǎn)配置是有粘性的，具有持久力，人們更多是為了長期的發(fā)展。”

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