近期，中國(guó)AI企業(yè)DeepSeek的突破性進(jìn)展引發(fā)全球關(guān)注。德意志銀行2月5日發(fā)布報(bào)告指出，不只是DeepSeek，從服裝、鋼鐵、造船到電信設(shè)備，再到最新的AI，中國(guó)企業(yè)正在全球崛起。

在生物醫(yī)藥領(lǐng)域，一場(chǎng)類似的變革正在發(fā)生。就像DeepSeek以高效低成本模式挑戰(zhàn)AI巨頭一樣，中國(guó)創(chuàng)新藥企正在用類似路徑重塑全球醫(yī)藥創(chuàng)新格局：用更低的成本，創(chuàng)造相同甚至更好的創(chuàng)新成果。

這種高性價(jià)比的創(chuàng)新模式，正在動(dòng)搖美國(guó)傳統(tǒng)的重資本研發(fā)生態(tài)。對(duì)美國(guó)生物科技公司而言，這是一次DeepSeek式的沖擊——當(dāng)大藥企可以從中國(guó)以極低價(jià)格獲得同樣的創(chuàng)新時(shí)，誰(shuí)還會(huì)愿意支付數(shù)十億美元收購(gòu)美國(guó)生物科技公司?

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新模式崛起：中國(guó)的高性價(jià)比創(chuàng)新

幾十年來(lái)，美國(guó)生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)形成了一個(gè)穩(wěn)固的創(chuàng)新生態(tài)：以波士頓-劍橋和舊金山灣區(qū)為核心，依托麻省理工學(xué)院和斯坦福大學(xué)等頂級(jí)學(xué)府源源不斷的人才供給，生物科技公司在這些創(chuàng)新樞紐蓬勃發(fā)展。

這些生物科技公司擁有一個(gè)穩(wěn)定的下游客戶——大型制藥企業(yè)。為了填補(bǔ)專利藥到期帶來(lái)的市場(chǎng)空缺，這些制藥巨頭一直愿意以高溢價(jià)收購(gòu)擁有潛力新藥的生物科技公司。這種重資本的創(chuàng)新模式支撐了美國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期繁榮，也培育了一個(gè)蓬勃的風(fēng)險(xiǎn)投資生態(tài)系統(tǒng)。

然而，就像DeepSeek以精簡(jiǎn)預(yù)算挑戰(zhàn)AI巨頭一樣，中國(guó)生物科技公司正在用一種全新的模式撼動(dòng)這一傳統(tǒng)格局。

這種新模式建立在顯著的成本優(yōu)勢(shì)之上：中國(guó)企業(yè)可以用遠(yuǎn)低于美國(guó)的成本開展臨床試驗(yàn)，同時(shí)擁有一支高素質(zhì)且高效的研發(fā)團(tuán)隊(duì)。加上近年來(lái)中國(guó)監(jiān)管體系的改革加快了審批流程，中國(guó)企業(yè)展現(xiàn)出了驚人的創(chuàng)新速度和效率。

炙手可熱的減肥藥市場(chǎng)就是一個(gè)例子。面對(duì)禮來(lái)和諾和諾德在注射型GLP-1降糖減肥藥物市場(chǎng)的主導(dǎo)地位，這兩家跨國(guó)巨頭轉(zhuǎn)向中國(guó)企業(yè)尋求口服藥物方案。

2024年底，默克在全球范圍內(nèi)篩選肥胖癥產(chǎn)品后，選擇以1.12億美元預(yù)付款和最高19億美元里程碑付款的條件，從中國(guó)翰森制藥引進(jìn)一款口服GLP-1藥物。

此前一年，阿斯利康也以1.85億美元預(yù)付款和最高18.3億美元里程碑付款，從中國(guó)企業(yè)Eccogene獲得了類似產(chǎn)品。

02

重塑全球醫(yī)藥創(chuàng)新版圖

2023年秋季，一則重磅消息震動(dòng)了全球生物制藥行業(yè)——

由億萬(wàn)富翁Bob Duggan支持的Summit Therapeutics宣布，其從中國(guó)企業(yè)Akeso引進(jìn)的藥物在肺癌頭對(duì)頭臨床試驗(yàn)中超越了默克的明星產(chǎn)品Keytruda。

作為一款年銷售額達(dá)300億美元的免疫療法產(chǎn)品，Keytruda長(zhǎng)期主導(dǎo)著市場(chǎng)。這一結(jié)果立即為Summit帶來(lái)數(shù)十億美元市值增長(zhǎng)。

盡管該藥物尚未獲得美國(guó)監(jiān)管部門批準(zhǔn)，但Summit與Akeso的成功合作已經(jīng)給行業(yè)帶來(lái)深遠(yuǎn)影響。

例如，在Summit公布其從Akeso引進(jìn)的雙靶點(diǎn)抗體臨床結(jié)果后不久，默克隨即從上海的LaNova Medicines引進(jìn)了一款采用相似作用機(jī)制的抗癌藥物——同樣針對(duì)PD-1和VEGF的雙靶點(diǎn)抗體。

中國(guó)藥企的成功并非孤例。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)醫(yī)藥交易正在快速崛起。

2020年，在價(jià)值 5000 萬(wàn)美元或以上的大型醫(yī)藥交易中，涉及中國(guó)的大型制藥交易(預(yù)付款5000萬(wàn)美元以上)占比不到5%，而到2024年，這一比例已激增至近30%。

業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，十年后將有大量源自中國(guó)實(shí)驗(yàn)室的創(chuàng)新藥物進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)。

另外，跨國(guó)藥企也在加碼中國(guó)創(chuàng)新，針對(duì)中國(guó)創(chuàng)新藥企的并購(gòu)浪潮涌現(xiàn)。

2023年12月26日，阿斯利康以12億美元收購(gòu)中國(guó)CAR-T療法公司亙喜生物，開創(chuàng)了跨國(guó)藥企收購(gòu)中國(guó)創(chuàng)新藥企的先河。隨后，諾華收購(gòu)信瑞諾醫(yī)藥，Genmab以18億美元收購(gòu)普方生物。

最新案例是，德國(guó)mRNA企業(yè)百歐恩泰宣布以8億美元預(yù)付款加最高1.5億美元里程碑付款收購(gòu)普米斯生物。這筆預(yù)計(jì)在2025年第一季度完成。

03

未來(lái)已來(lái)

目前，中國(guó)醫(yī)藥創(chuàng)新主要集中在對(duì)現(xiàn)有藥物的改良優(yōu)化上，但創(chuàng)新能力正在穩(wěn)步提升。

如Summit的領(lǐng)導(dǎo)者Duggan所說："如果你在尋找創(chuàng)新，中國(guó)是最合理的選擇。"這一判斷正被越來(lái)越多的市場(chǎng)行為所驗(yàn)證。

對(duì)全球患者而言，這種競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)的是更多治療選擇;而對(duì)產(chǎn)業(yè)來(lái)說，這預(yù)示著全球醫(yī)藥創(chuàng)新版圖的重大變革。

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