恒大被申請(qǐng)凍結(jié)資產(chǎn)，空喊“別讓xxx跑了”沒(méi)用

子  午

　　7月19日，無(wú)錫市中級(jí)人民法院裁定書(shū)顯示，廣發(fā)銀行近日請(qǐng)求凍結(jié)被申請(qǐng)人宜興市恒譽(yù)置業(yè)有限公司、恒大地產(chǎn)集團(tuán)有限公司銀行存款1.32億元人民幣，或查封、扣押其他等值財(cái)產(chǎn)。

　　港股“恒大系”在19日午后隨即閃崩，截至收盤，中國(guó)恒大跌16.22%，恒大物業(yè)跌13.38%，恒大汽車跌19.1%。

　　恒大集團(tuán)立即在官網(wǎng)發(fā)布聲明稱，公司旗下宜興市恒譽(yù)置業(yè)有限公司與廣發(fā)銀行宜興支行項(xiàng)目貸款1.32億到期日為2022年3月27日。對(duì)于宜興支行濫用訴訟前保全的行為，并稱公司將依法起訴。

　　隨后，湖南省邵陽(yáng)市住建局官網(wǎng)也發(fā)布信息顯示，邵陽(yáng)市住建局發(fā)布通知，即日起至10月13日，對(duì)恒大未來(lái)城項(xiàng)目和恒大華府項(xiàng)目，暫停預(yù)售許可、暫停網(wǎng)簽備案、暫停預(yù)售資金撥款。原因是“上述兩項(xiàng)目監(jiān)管金額與實(shí)際銷售金額不符，存在帳外收存和使用挪用、預(yù)售資金的行為，蓄意逃避監(jiān)管”。

　　恒大和廣發(fā)爭(zhēng)執(zhí)的焦點(diǎn)在于：廣發(fā)方認(rèn)為按照貸款合同，銷售進(jìn)度已經(jīng)達(dá)到70%，應(yīng)當(dāng)歸還全部借款本息；而恒大則認(rèn)為實(shí)際還款到期時(shí)間未達(dá)到。

　　一般情況下，法院很少會(huì)支持訴前保全申請(qǐng)，除非廣發(fā)的風(fēng)控系統(tǒng)已經(jīng)有實(shí)錘證據(jù)，證明情況已經(jīng)緊急到不提前申請(qǐng)保全將導(dǎo)致合法權(quán)益無(wú)法追回。

　　真相撲朔迷離，不過(guò)，湖南省邵陽(yáng)市住建局的“補(bǔ)刀”行為多少佐證了廣發(fā)訴前保全行為的合理性。

　　曾經(jīng)坐上首富交椅的許家印旗下的恒大會(huì)暴雷嗎？這個(gè)問(wèn)題似乎言之過(guò)早，畢竟“宜興市恒譽(yù)置業(yè)”也只是恒大地產(chǎn)子公司恒大南京置業(yè)旗下子公司南京恒仕融旗下的子公司。

　　看著這一長(zhǎng)串公司層級(jí)關(guān)系，宜興市恒譽(yù)置業(yè)的確只能算是恒大“九牛之一毛”。不過(guò)即便這“一毛”，也并不簡(jiǎn)單。

　　天眼查網(wǎng)站可以查詢到宜興市恒譽(yù)置業(yè)在去年的股東變更信息：

　　南京恒仕融是恒大100%控股的公司，而盛譽(yù)（BVI）也是恒大100%控股的公司。這看似是把股權(quán)從恒大的一個(gè)口袋掏到另一個(gè)口袋，但值得注意的是，盛譽(yù)（BVI）卻是恒大2007年在英屬維爾京群島注冊(cè)成立的一家“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷”的“外資”公司。

　　與很多二三四線城市一樣，無(wú)錫近兩年的樓市也陷入了橫盤，更不用說(shuō)宜興這個(gè)無(wú)錫下面的縣級(jí)市。在通脹背景下，不漲便是跌。所以，宜興市恒譽(yù)置業(yè)目前的處境不難想象，廣發(fā)宜興支行大概也是嗅探到了更加隱秘的信息。

　　不過(guò)不用懷疑，盛譽(yù)（BVI）在股權(quán)變更之前肯定已經(jīng)從全資控股的宜興市恒譽(yù)置業(yè)身上賺到了足夠多的錢。那么，這樣的股權(quán)變更意味著什么？網(wǎng)友可以自己去思考。

　　英屬維京群島（BVI）號(hào)稱“避稅（洗錢）天堂”，在BVI注冊(cè)一個(gè)“殼公司”再到中國(guó)來(lái)投資，就可以在一定期限內(nèi)享受對(duì)外商投資的優(yōu)惠稅率；或者通過(guò)關(guān)聯(lián)交易將中國(guó)境內(nèi)企業(yè)利潤(rùn)轉(zhuǎn)移到殼公司，而在BVI注冊(cè)的公司幾乎不用交稅。當(dāng)然，除了避稅，在BVI注冊(cè)公司還有轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的功能。很多私營(yíng)企業(yè)為了規(guī)避嚴(yán)厲的金融監(jiān)管，往往選擇將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到監(jiān)管寬松的BVI、百慕大群島和香港等地。

　　目前，BVI已經(jīng)成為中國(guó)第二大外商投資來(lái)源地，但其中相當(dāng)部分是來(lái)自中國(guó)的“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，60多萬(wàn)家在英屬維京群島（BVI）注冊(cè)的企業(yè)中，大約近20萬(wàn)家與中國(guó)企業(yè)有關(guān)。

　　國(guó)內(nèi)很多赫赫有名的私企富豪都在BVI設(shè)立了公司。據(jù)此前媒體的整理，馬云通過(guò)“離岸家族信托+兩個(gè)BVI公司”持有阿里巴巴價(jià)值約1,119億的股票，占其總持股的64.4%；劉強(qiáng)東通過(guò)“離岸家族信托+一個(gè)BVI公司”持有京東價(jià)值約333億的股票，占其總持股的100%；吳亞軍通過(guò)“離岸家族信托+BVI公司+BVI公司”（后轉(zhuǎn)其女）持有龍湖地產(chǎn)價(jià)值約512億的股票，約占其總持股的100%。融創(chuàng)的孫宏斌則是通過(guò)“美國(guó)南科他州家族信托+南科他州公司”進(jìn)行類似操作，此外，還有拼多多的黃崢、小米的雷軍、美團(tuán)的王興、海底撈的張勇舒萍夫婦、達(dá)利的許世輝……

　　設(shè)立離岸家族信托，幾乎成了中國(guó)暴富階層的標(biāo)配，恒大的許家印在這方面當(dāng)然不遑多讓。

　　2006年6月26日，許家印就分別在英屬維京群島和開(kāi)曼群島注冊(cè)安基（BVI）有限公司和恒大地產(chǎn)集團(tuán)有限公司。在目前恒大復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，許家印通過(guò)鑫鑫(BVI)絕對(duì)控股港股公司中國(guó)恒大（開(kāi)曼群島注冊(cè)），中國(guó)恒大又通過(guò)安基(BVI)全資控股內(nèi)地注冊(cè)的超豐置業(yè)，超豐置業(yè)100%持股凱隆置業(yè)，凱隆置業(yè)100%持股恒大地產(chǎn)：

　　而上面提到的盛譽(yù)（BVI）又是恒大地產(chǎn)在英屬維京群島注冊(cè)的全資子公司。盛譽(yù)（BVI）的套路會(huì)不會(huì)同樣用在上游母公司鑫鑫(BVI)，這我們就不得而知了。

　　恒大近幾年的總營(yíng)收并不低，但歸母凈利潤(rùn)卻連年下滑，凈利潤(rùn)率從2018年的14.23%下滑至2020年的6.16%：

　　與之同時(shí)，是恒大糟糕的現(xiàn)金流和資產(chǎn)負(fù)債率：

　　2020年8月20日，為了從根本上限制房地產(chǎn)行業(yè)野蠻擴(kuò)張，從而導(dǎo)致行業(yè)整體毛利低，進(jìn)而將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給金融機(jī)構(gòu)的現(xiàn)象，住房城鄉(xiāng)建設(shè)部和人民銀行出臺(tái)重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)資金監(jiān)測(cè)和融資管理規(guī)則，被稱為“三道紅線”，包括房企剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率不得大于70%，房企的凈負(fù)債率不得大于100%，房企的“現(xiàn)金短債比”小于1 ，而恒大無(wú)疑已經(jīng)是“三道紅線”全踩，斷了通過(guò)金融機(jī)構(gòu)融資瘋狂圈地的老路。

　　畸高的資產(chǎn)負(fù)債率在房地產(chǎn)巨頭中幾乎是普遍存在的，房地產(chǎn)大躍進(jìn)、特別是“四萬(wàn)億”之后，各個(gè)巨頭無(wú)不是通過(guò)高杠桿舉債集聚大量資本，瘋狂拿地、快速搶占市場(chǎng)，這在迅速推高房?jī)r(jià)、讓億萬(wàn)人淪為房奴的同時(shí)，也讓企業(yè)背上了沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)……

　　在李嘉誠(chéng)拋售重資產(chǎn)、向英國(guó)轉(zhuǎn)移投資的時(shí)候，有人喊“別讓李嘉誠(chéng)跑了”；前不久潘石屹套現(xiàn)，又有人喊“別讓潘石屹跑了”；這一次，不知道會(huì)不會(huì)有人喊別讓“許家印跑了”。

　　空喊是沒(méi)用的，李嘉誠(chéng)、潘石屹已經(jīng)跑了，王健林已經(jīng)成功轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)、也算“跑掉”了，而假如許家印真要跑，攔得住嗎？

　　通過(guò)離岸公司這種騷操作，地產(chǎn)老板們?cè)缇唾嵉门铦M缽滿并實(shí)現(xiàn)個(gè)人財(cái)富安全，真到了債務(wù)爆雷那一天，人家有的是辦法進(jìn)行剝離。按照現(xiàn)有的法律法規(guī)和監(jiān)管，離岸公司可是完全“合法”的存在。

　　況且正如上面所說(shuō)，宜興市恒譽(yù)置業(yè)不過(guò)是恒大的“九牛一毛”。即便如廣發(fā)所擔(dān)憂的恒譽(yù)置業(yè)出事，整個(gè)恒大離債務(wù)爆雷也還有相當(dāng)?shù)木嚯x；哪怕真到了恒大落水之時(shí)，恐怕有人還是會(huì)下水去救的。

　　去年9月，“三道紅線”出臺(tái)不久，恒大深陷債務(wù)危機(jī)恐將難以自拔的時(shí)候，一則“恒大懇請(qǐng)破產(chǎn)重組”的假新聞“適時(shí)”出現(xiàn)在了網(wǎng)絡(luò)上，引起整個(gè)社會(huì)的震動(dòng)和恐慌，緊接著就是恒大“辟謠”，有關(guān)部門出面促成恒大千億債務(wù)“債轉(zhuǎn)股”，幫助恒大實(shí)現(xiàn)華麗轉(zhuǎn)身，暫時(shí)度過(guò)了難關(guān)。這難道真應(yīng)了那句“大而不能倒”？

　　或許是筆者孤陋寡聞，又或許是筆者杞人憂天，也許有關(guān)部門自有辦法降住“資本”這頭猛獸。畢竟，作為一個(gè)社會(huì)主義國(guó)家，連一個(gè)資本家都收拾不了是說(shuō)不過(guò)去的……

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