逃頂華爾街
 
 
 
作者：趙彤剛 高健 來源：中國證券報(bào)·中證網(wǎng)
 

 
 
　　“沒錯(cuò)，我就是成功逃離了華爾街?！痹诒本┙疬\(yùn)大廈的辦公室里，宋鴻兵右手掐著一支煙，平靜地說著，臉上卻沒有劫后余生的釋然。

　　一年前的此時(shí)，宋鴻兵還身在次貸危機(jī)爆發(fā)中的美國；而現(xiàn)在，他已成為宏源證券投資銀行結(jié)構(gòu)部總經(jīng)理，并開發(fā)了“金宏源一號”信托理財(cái)產(chǎn)品，“兩周時(shí)間里賣了幾千萬?！?/p>

　　而遠(yuǎn)在美國，金融海嘯正猛烈沖擊著這個(gè)世界上最大經(jīng)濟(jì)體的金融體系。宋鴻兵曾效力過的美國住房抵押融資機(jī)構(gòu)房利美和房地美成為這場危機(jī)劇烈爆發(fā)的最早犧牲品之一?！斑@場危機(jī)其實(shí)是可以預(yù)料到的”。

　　2002年，宋鴻兵開始了在“兩房”供職的生涯?！昂茈y說清楚什么時(shí)間為哪一家工作，”他回憶道，“我一直在兩家機(jī)構(gòu)之間往返?！痹诜康孛溃硒櫛饕獜氖陆鹑谘苌返挠?jì)算；在房利美，作為工作團(tuán)隊(duì)的一員，他負(fù)責(zé)開發(fā)設(shè)計(jì)自動貸款審核系統(tǒng)。

　　“那是一個(gè)運(yùn)行過程相當(dāng)復(fù)雜的系統(tǒng)”，宋鴻兵展開雙臂，手心相對，像是在比量一個(gè)比他的肩膀還要寬很多的東西，“我們當(dāng)時(shí)的團(tuán)隊(duì)包括律師、稅務(wù)人員和金融從業(yè)者等?！?/p>

　　有了這個(gè)自動貸款審核系統(tǒng)，有意向房利美申請貸款的美國居民，只要向電腦輸入姓名、社會安全號（相當(dāng)于身份證號）等基本信息，他的包括犯罪記錄、銀行信用、工資收入、家庭組成等各種情況的描述，就會被同時(shí)從相應(yīng)的數(shù)據(jù)庫中提取，并打包發(fā)送至標(biāo)準(zhǔn)普爾在房利美的接收終端。30秒后，標(biāo)準(zhǔn)普爾便會發(fā)回對此人貸款能力的評估結(jié)果。此時(shí)，房利美高度自動化的KB系統(tǒng)（信息池）會立即根據(jù)該結(jié)果，為此貸款申請人量身定制合適的貸款額和利息水平。

　　在參與上述自動貸款審核系統(tǒng)過程中，宋鴻兵發(fā)現(xiàn)，房利美所持有的相對優(yōu)質(zhì)的抵押證券都被其內(nèi)部人員自留，對外出售部分雖然也頂著“AAA+”的信用評級，但實(shí)際質(zhì)量相對低下?！斑@意味著一旦出現(xiàn)抵押貸款違約情況，‘兩房’號稱高達(dá)90%甚至95%以上的優(yōu)質(zhì)貸款率，將變得毫無意義?！?/p>

　　在“兩房”供職的5年時(shí)間里，宋鴻兵逐漸意識到潛藏在這兩大機(jī)構(gòu)，乃至美國金融體系經(jīng)營模式中巨大的危機(jī)可能性，“就像立在沙灘上的木樁，難有長久的穩(wěn)定性可言?！?/p>

　　“兩房”的經(jīng)營模式類似投行，是通過出借短期債券來償還長期債券以實(shí)現(xiàn)盈利的。然而，短期債務(wù)持續(xù)成功滾動的依據(jù)是：兩大機(jī)構(gòu)優(yōu)質(zhì)貸款低違約率的歷史數(shù)據(jù)、對利率市場將長期處于低利率狀態(tài)的預(yù)期?！耙詺v史數(shù)據(jù)作為現(xiàn)實(shí)依據(jù)的做法本身就值得商榷，更不要說利率市場隨時(shí)都有突然反轉(zhuǎn)的可能性了?！?/p>

　　基于上述判斷，宋鴻兵在其2007年出版的《貨幣戰(zhàn)爭》一書中對美國信貸危機(jī)以及由其導(dǎo)致的金融危機(jī)做出了預(yù)判，并將“兩房”危機(jī)爆發(fā)的時(shí)間確定在今年6至8月份。

　　“原因很簡單，這三個(gè)月屬于調(diào)息高峰，儲蓄率受到重要影響，兩大機(jī)構(gòu)為籌集季度所需的2320億美元資金而出借的短期債務(wù)滾動失敗，資金鏈因而斷裂。美國制定的7000億美元救助計(jì)劃，就是為了讓金融機(jī)構(gòu)接下來的兩三個(gè)季度中保持資金狀況平穩(wěn)，但這終歸是個(gè)治標(biāo)不治本的計(jì)劃”，宋鴻兵說，“美國金融業(yè)從危機(jī)中恢復(fù)，估計(jì)也得是2011、2012年的事了?！?BR>　　預(yù)感到危機(jī)會發(fā)生的宋鴻兵，于去年底結(jié)束了長達(dá)10年之久的旅美生涯，返回國內(nèi)工作。但每次談到美國信貸危機(jī)，他都會發(fā)出感嘆?！懊绹?jīng)濟(jì)37年來過度擴(kuò)張，美國人收入平均每年僅增長3%，而房價(jià)最近每年卻要上漲15%，危機(jī)發(fā)生是一種邏輯上的必然；更何況‘兩房’所采用的杠桿率，在2005至2007年就從30倍飆升到了60倍?！?/p>

　　“危機(jī)的根源，其實(shí)就是人類貪婪的本性”，他面色平靜地說。
 

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